Dilema das startups: o capital era de graça, agora ficou caro

Por Juliana Irala, da CapTable Brasil.

Por muito tempo, startups gigantescas, também conhecidas como unicórnios, não tinham muitas preocupações com o capital, que circulava “livremente” pelo mercado. Mas com os investimentos desacelerando e o capital ficando cada vez mais “caro” de conseguir, estas mesmas empresas vêm apresentando os piores resultados.

Quais as principais implicações de o capital estar tão “caro” e cada dólar cada vez mais valioso?

Essas perguntas foram respondidas em um material interno da Sequoia Capital, fundo que já levantou U$S 20 bilhões para aportar em companhias como Apple, Google e Airbnb.

Com a nova realidade, o mercado está reavaliando modelos de negócios e reconsiderando quanto capital dar às empresas para lucros que existirão somente daqui há muitos anos.

AS RECOMENDAÇÕES DA SEQUOIA

Para a Sequoia, isso não importaria tanto se tratasse apenas de novos múltiplos atribuídos a cada dólar de receita, mas indicadores de mercado, como participações (equity) mais caras, taxas de juros e curvas de rendimento, estão sinalizando para uma continuidade de deterioração econômica…

A gestora, assim, diz para os fundadores das empresas que não esperem uma rápida recuperação, como aconteceu após a pandemia, uma vez que os recursos monetários e fiscais que impulsionaram aquela retomada “se esgotaram”. 

O documento também sinaliza que estamos apenas começando a ver como um custo maior do dinheiro está impactando também a economia “real”. Por exemplo, no setor de imóveis, uma nova hipoteca é 67% mais cara para um mesmo imóvel do que era há 6 meses. É o maior choque percentual em 50 anos. Por esse motivo, os mercados já estão prevendo uma forte desaceleração no setor, com as construtoras caindo 30%.

Chamadas como esta estão tendo em diversos setores em resposta à dinâmica recente do mercado. O “aperto do cinto” e a reavaliação das prioridades terão efeitos de segunda e terceira ordem, pois os custos de uma empresa representam a receita ou o poder de compra de outra. 

Saiba mais:

• O desespero dos unicórnios – uma nova realidade bate à porta
• Sequoia e Softbank: o novo Vale do Silício é aqui?

Invista em startups:

• CapTable - a plataforma de investimentos em startups da StartSe

POR QUE IMPORTA?

O período de valuations elevados e da abundância de capital vem perdendo espaço para uma nova ordem: dinheiro em caixa. A máxima de que as startups precisam queimar dinheiro durante o período inicial de seus negócios para crescer e dominar um mercado continua valendo... Mas por menos tempo. Para quem já está no mercado há mais de meia década e capta centenas de milhões de dólares, as exigências serão outras.

Os investidores estão medindo o valor das empresas por outra régua e, agora, não querem apenas saber de receita, mas também de lucro.

A mensagem da Sequoia se manteve em ressonância com as de outros fundos importantes do ecossistema, como Craft Ventures e Y Combinator. No final, as empresas que se movimentarem rapidamente e estiverem mais adaptáveis à mudança, serão as mais propensas a escapar da "espiral da morte".

No fim, as grandes beneficiadas estão sendo as startups em estágios mais iniciais, pois essas já enfrentam uma escassez maior de capital. E como estão no início da construção dos seus negócios, possuem uma chance para construí-los já pensando na demanda atual: sem gastos desnecessários ou grandes equipes e, principalmente, preocupadas com lucro… ou pelo menos com alguma previsão de quando o momento chegará.

Quer saber antes sobre startups inovadoras e ter a chance de ser sócio desses negócios com crescimento acelerado? Conheça a CapTable, plataforma de investimento em startups da StartSe. Para ficar sabendo em primeira mão de novas oportunidades e entrar na Nova Economia em 2022, participe do grupo exclusivo do Telegram para avisos de novas captações! Se você quer captar conosco, saiba mais e se inscreva no nosso processo de seleção.