Você realmente precisa de EBITDA?

Por Rodrigo Fernandes

O recado da apuração de lucro é simples. Com receitas e despesas registradas de acordo com a devida competência, quanto é que sobra no final do período?

Na geração de caixa, a regra é ainda mais clara. Se você começou com R$ 1.000 na sua conta e terminou com R$ 5.000, então você gerou R$4.000 de caixa durante o período.

Mas se você quiser ser gente fina, elegante e sincera, você não pode parar por aí.

Você precisa fazer cara de inteligente e cuidadosamente pronunciar "eee-bi-dá" para se referir ao famoso EBITDA.

Famoso, mas não unânime. Warren Buffet, por exemplo, não gosta nem de ouvir falar no assunto:

"The number of times we're going to buy into a company where people are talking about Ebitda is roughly zero."

Como nós também queremos ser populares com os colegas, vamos tirar um tempo para dar uma olhada no tal indicador.

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Como o nome diz, nós estamos olhando para o lucro (E) antes de impostos e juros (TI), depreciação e amortização (DA).

Conceitualmente, o que significa o lucro menos impostos e juros? A geração de riqueza de um negócio independente da sua estrutura financeira.

Até que informação interessante aí. Você pode descobrir, por exemplo, que o negócio em si é lucrativo, mas que todo o lucro é consumido no pagamento de juros.

Há uma boa diferença entre uma empresa assim e uma empresa que simplesmente não dá lucro na sua operação.

Muito bem. Agora vamos para a segunda parte.

Depreciação de um equipamento e amortização do valor pago por um software são despesas reais, mas que não afetam o caixa da empresa.

Quando seu equipamento perde R$1.000 de valor, nada a acontece no seu caixa. Desse modo, faz muito sentido desconsiderar esse valor e ver qual é o seu lucro que afeta o caixa.

Nesse aspecto, nós temos um número muito semelhante à geração de caixa.

Juntando tudo que foi colocado acima a gente chega a um "lucro menos um tanto de coisa" -- o que até pode fazer sentido para olhos muito bem treinados.

Para piorar mais ainda, boa parte das empresas ainda dão uma marretada no EBITDA para produzir um tal de adjusted EBITDA.

Nem vamos comentar o caso da WeWork que teve a cara de pau de falar em community adjusted EBITDA. Melhor ficarmos longe de drogas pesadas.

Resumo da ópera: o EBITDA é um indicador que pode ter sua utilidade, mas para empreendedores comuns em situações comuns, sinto informar, mas ele não é muito útil não.

Melhor ficar com o seu P&L e geração de caixa mesmo.

Quando o negócio estiver tão bem a ponto de que você já esteja se dando ao luxo de impressionar os outros, você se preocupa com isso.

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